炒股的时候，看看金麒麟的分析师报告。本报告权威、专业、及时、全面，帮助您把握潜在的专题机会。 11月28日，2025年度分析师大会召开，半夏投资创始人李蓓出席会议并发表主题演讲。李蓓表示，美国持续高水平的预算赤字正在动摇市场对美元长期价值的信心。戴维斯双击后，美国股市达到高估值和高盈利的双高点。加上AI领域的泡沫争议和不确定性，海外核心资产配置风险持续累积。
李蓓率先表达了对美元的潜在担忧，他表示：“美国预算赤字长期持续，绝非短期之事。”这种持续扩张，让市场重新考虑美元长期价值的基础，并对美元的长期价值产生怀疑。货币的保值能力正在逐渐增强。”
此外，对于全球资本市场的核心标的美股而言，自戴维斯DoubleClick以来，盈利与估值同步上涨，目前美股的估值水平和盈利增速均处于历史较高水平，进一步盈利的空间较为有限，紧缩风险正在悄然累积。
值得注意的是，对于目前AI的路径，李蓓也提到了市场的分歧和担忧，他表示：“关于AI行业是否存在泡沫、未来发展是否存在很大不确定性的争论逐渐增多，引起了市场最广泛的关注。”这也给美股科技板块的走势增添了更多变数。”
这种对海外市场的冷静分析，体现了李蓓此前对国内资产配置困境的判断，勾画出风险地为投资者展示全球资产配置的格局，为投资者提供深入思考跨市场投资策略的机会。
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